На прошлой неделе председатель Нацбанка Кирилл Шевченко объявил о сенсационной новости - власти готовят продажу крупнейшего украинского банка - "Приватбанка", который с конца 2016 года находится в госсобственности.
"Страна" решила выяснить у экспертов насколько реально продажа "Привата" и если да, то кто его может купить.
8 ножей в спину инвестору
Сразу скажем, что большинство опрошенных нами финансистов не верят в то, что на "Приватбанк" найдется покупатель.
"Это звучит фантастически. Конечно, невероятные вещи случаются, например, кто-то вдруг решил купить крупный банк в Украине. Но вероятность этого очень низкая", - сказал "Стране" руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Паращий.
Главное препятствие для продажи национализированного Приватбанка - около ста исков, которые были поданы против него в судах разных инстанций бывшими акционерами (Игорем Коломойским и Боголюбовым) и кредиторами. Ни один новый инвестор не захочет брать на себя такой колоссальный риск.
Всего же препятствий к приватизации Привата не меньше восьми:
1. Большая пачка судебных исков, о которых сказано выше.
2. Крупный портфель проблемных кредитов, который достался от старых акционеров, а также новые невозвраты, возникающие из-за локдауна и прочих рисков.
3. Отсутствие новых собственных проектов, программ, продуктов (кроме государственных инициатив, вроде "5-7-9%") и точек роста, которые гарантировали бы постоянный рост прибыльности. Значительная часть доходности банка гарантируется лишь пакетом ОВГЗ (облигаций внутреннего госзайма), который Минфин внес в капитал Привата и на который регулярно платит проценты.
4. Низкая эффективность большой сети отделений, которая не обеспечивает высокую долю комиссионных доходов.
5. Снижающаяся технологичность Приватбанка, которая до национализации была его отличительной чертой. Конкуренты обходят банк по новым услугам (в первую очередь проект Monobank, развиваемый бывшими приватовцами).
6. Невысокая прибыльность банковского сектора в мире в целом, и в Украине в частности. Из-за экономического спада, вызванного коронавирусом, и высокими рисками по кредитным платежам. Каждый новый виток локдауна выливается в новые неплатежи по кредитам.
7. Эскалация военного конфликта на востоке Украины, угроза войны с РФ и политические риски, которые делают любые инвестиции в нашу страну особенно рисковым мероприятием.
8. Риск невыполнения обязательств. После громкого скандала вокруг продажи "Мотор Сичи", который на деле доказывает, что украинский актив могут продать и получить за него предоплату, а после пойти на попятную и не выполнить свои обязательства.
"Из-за множества рисков сейчас, конечно, не лучшее время для продажи Приватбанка. Хотя для государства в перспективе это нужное решение, оно должно закрыть свои вложения. Все будет зависеть от условий приватизации. Хотя кто сможет купить такой банк - большой вопрос", - отметил в разговоре со "Страной" руководитель отдела аналитики ГК Forex Club Андрей Шевчишин.
Международные организации пугают кредиты
Теоретически, покупателями могли бы стать международные финансовые организации, для которых вопросы прибыльности стоят на втором месте в сравнении со стратегическим присутствием на рынке, а риски лишится актива из-за политической нестабильности в Украине ниже, чем в случае с частными инвесторами.
Однако и они вряд ли будут всерьез рассматривать покупку до тех пор, пока идут суды по национализации банка.
Вторая важная проблема - это портфель проблемных кредитов.
"Во-первых, мы сейчас занимаемся организацией приватизации Ощадбанка, чтобы стать его акционером. Этот проект в приоритете, но идет тяжело. Во-вторых, мы являемся акционерами двух украинских банков, сосредоточенных на финансовой рознице, - Райффайзен Банк Аваль и УкрСиббанк. Еще один украинский банк нам просто не нужен. Нам и так много-то и лимит по проектам на данную страну и без того сильно превышен. Потому ЕБРР не готов рассматривать покупку такой махины как Приватбанк. Причем, махины со множеством проблем - от юридических до финансовых", - заявил "Стране" высокопоставленный источник в центральном офисе Европейского банка реконструкции и развития в Лондоне.
Он открыто заявил, что не верит в скорое мирное урегулирование судов Приватбанка с бывшими акционерами. Юристы ЕБРР считают, что они могут затянуться на долгие годы.
"У Коломойского приличные юристы, и ему есть за что драться. Плюс у них сильные позиции с юридической точки зрения, поскольку национализацию проводили впопыхах со множеством ошибок, которые видели даже мы, делая поверхностную экспертизу. Так что проигрыши государства в судах - реальная угроза. А ни один инвестор (потенциальный покупатель) банка не возьмет на себя такой риск", - подчеркнул источник "Страны".
Он также добавил, что когда украинское правительство несколько лет назад уже вело предварительные переговоры с ЕБРР о возможной покупке Приватбанка - еще тогда от идеи отказывались.
"Вероятность сделки по покупке Привата Европейским банком реконструкции и развития допускал лишь старый руководитель киевского офиса ЕБРР Фрэнсис Малиж. Но эта идея и тогда и сейчас сильно не нравится центральному офису в Лондоне. Мы не готовы к этой сделке ни с экономической точки зрения, ни с политической. Занялись Ощадбанком и поставили здесь точку по Украине. Это все", - отметили в ЕБРР.
Цена вопроса
Задачу по приватизации Приватбанка усложняет еще высокий ценник, который должны будут выставить украинские власти. Цена на госбанк должна стать рекордной за все время существования нашей банковской системы.
До сих пор крупнейшей банковской сделкой в Украине была продажа Виктором Пинчуком в "жирном" 2007 году Укрсоцбанка итальянской группе UniCredit за $2,2 млрд. Но Приватбанк должны оценить еще выше.
Ведь государство вложило в его капитал бюджетных 155 млрд грн (они внесены за счет ОВГЗ, по которым правительство еще проценты платит).
Несказанная сумма по меркам нашей страны, ведь ни один наш банк не имеет такой капитализации. По текущему курсу в долларах это $5,5 млрд. То есть это сумма уровня МВФ, ЕБРР или Всемирного банка. Но МВФ подобных сделок не совершает, ЕБРР от Привата отказался, а Всемирный банк (через свою International Finance Corporation, IFC) долгие годы входит в капитал нашего Укргазбанка, и никак не может стать его полноценным акционером (обменять кредитный портфель на акции). Этот проект превратился в сериал, и идет туго.
О больших инвестициях в наш банковский сектор там даже не заикаются.
При этом получить за Приватбанк меньше $5,5 млрд тоже нельзя. Если власти согласятся отдать его дешевле, это наверняка оппозиция расценит как растрату госсредств.
Потому эксперты начинают строить сложные версии по продаже Привата после завершения его судебных тяжб и очистки кредитного портфеля.
"Украинские покупатели на такой большой банк вряд ли найдутся после кризиса. Или цена должна быть сильно снижена. Коммерческие западные банковские группы может быть могли бы пойти на покупку после снижения украинских рисков и решения судебного вопроса. Если бы оплату Привата размазали на несколько лет с условиями. Это могли бы быть структуры вроде венгерского ОТП Банка и французского Креди Агриколь Банка, уже работающие на нашем рынке, если бы они захотели масштабировать свой бизнес в Украине. Если бы наша страна вдруг стала их стратегическим направлением, например, после запуска у нас рынка земли и активного его развития", - допустил Андрей Шевчишин.
Сейчас мало кто верит, что в слабой украинской экономике можно отбить колоссальную инвестицию в $5,5 млрд. Доходы украинских банков падают каждый год. А большой веры в нашу страну и наши власти за границей нет. Многие считают Украину ненадежным партнером после громкого скандала с продажей "Мотор Сичи", которая обернулась судом с китайскими инвесторами (Skyrizon и Xinwei Technology) и фактической конфискацией у китайцев предприятия.
"После не очень хороших результатов взаимодействия с КНР и напряженностей с Россией (а еще еженедельных решений по санкциям СНБО, вводимых непонятно по какому принципу) круг потенциальных покупателей украинских активов резко сократился", - подчеркнул в беседе со "Страной" директор департамента управления проектами рейтингового агентства IBI-Rating Виктор Шулик.
Список потенциальных покупателей Приватбанка сужен до максимума из-за ряда проблем и вышеперечисленных рисков.
"Китай сейчас инвестирует в активы по всему миру, но в Украину не пойдет после скандала по "Мотор Сичи". В РФ есть деньги и понимание нашего рынка, но тут политика. А другие страны СНГ не очень рвутся в страну, которая вводит санкции против своих граждан. У США есть деньги, но у нас уже работает их Ситибанк, и вряд ли кто-то из соотечественников рискнет выбивать у него "пирог из рук". В теории могла бы быть Турция, но не думаю, что мы им сильно интересны. Могут быть арабские страны, но они пока не проявляли заинтересованности в нашем финансовом секторе", - сказал Шулик.
У арабских покупателей на наш Приватбанк денег хватит.
Например, катарский Qatar Investment Authority покупал акции одного из крупнейших банков Великобритании Barclays и швейцарского Credit Suisse и сразу $10 млрд вложил в инвестфонд Китая CITIC Group Corp. А один из крупнейших мировых фондов Abu Dhabi Investment (ОАЭ), чьи активы оцениваются в $800 млрд, уже делал крупные вложения в финансовый сектор - в американский Citigroup $7 млрд, но сильно разочаровался. Его вложения обесценились, и цели не были достигнуты. Причем это в США, на развитом финансовом рынке. Что уж говорить об украинских финансах и наше слабой экономике.
Со всеми вышеперечисленными рисками и низкой инвестиционной привлекательностью опрошенные "Страной" эксперты не верят в скорую продажу Приватбанка. А заявления руководителя Нацбанка считают, скорее политическими, чем реальным предложением к покупке.
